В целях создания сбалансированной системы взаимодействия между эмитентами, ПВО и владельцами облигаций Банк России разработал новую модель регулирования института коллективной защиты последних, в том числе предложил:
— расширить перечень случаев, когда для размещения ценных бумаг обязательно назначение ПВО;
— расширить перечень лиц, которые не могут быть определены в качестве ПВО (например, лица, аффилированные с эмитентом и лицом, предоставившим обеспечение);
— закрепить минимальный размер уставного капитала ПВО в размере 10 млн рублей (оплата исключительно денежными средствами);
-возложить на ПВО обязанность нести все расходы, связанные с осуществлением функций ПВО, включая судебные расходы, возникающие при защите прав владельцев облигаций;
— конкретизировать обязанности ПВО по информированию владельцев облигаций об обстоятельствах, которые могут существенно повлиять на их права и законные интересы, а также закрепить перечень раскрываемой информации;
— закрепить право ПВО обратиться в арбитражный суд с иском о понуждении к предоставлению необходимой информации;
— исключить возможность ограничения размера ответственности ПВО на основании договора с эмитентом;
— закрепить принцип равного отношения к владельцам облигаций одного выпуска и запретить ОСВО принимать решения, предусматривающие различия в правах владельцев облигаций в зависимости от голосования;
— установить, что голоса эмитента и аффилированных с ним лиц не учитываются при принятии решения на ОСВО;
— расширить перечень лиц, которые не могут принимать участие в голосовании на ОСВО вследствие аффилированности с эмитентом;
— исключить нормы, допускающие бессрочный отказ владельцев облигаций от права на обращение в суд, а также закрепить возможность введения временного моратория на судебную защиту на основании решения ОСВО;
— наделить ОСВО правом принимать решение о заключении мирового соглашения;
— ввести кворум для принятия решений на ОСВО с возможностью его последующего снижения при сохранении требования о принятии решений квалифицированным большинством голосов;
— установить, что решения ОСВО могут распространяться только на те права и обязанности владельцев облигаций, которые закреплены в эмиссионной документации;
— закрепить требования для эмитентов о раскрытии информации об условиях реструктуризации облигационного займа (обосновании избранных параметров, использованные финансовые показатели и так далее).
Таким образом, в предложенной Банком России модели ПВО является институтом, который связывает в единый механизм три элемента: коллективное формирование воли владельцев облигаций, профессиональную защиту общих интересов и снижение издержек.
Ссылка на доклад Банка России: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/197554/Consultation_Paper_26082026_28.pdf